解读唯品会财报：营销费用大增、配送费占比下降，高瓴资本已清仓

9月18日讯(记者 贾玉静)面对一个月内数起酱油生蛆事件，海天味业(603288.SH)方面今日回应称“完全不是企业品控问题”。 9月16日，湖南的李先生向媒体反映称其购买的海天酱油在开瓶使用日本高H动漫在线

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近日，零售电商平台唯品会（NYSE:VIPS）发布2020年第四季度及全年财报。财报显示，其2020年第四季度营收为358亿元，与2019年同期的293亿元相比增长22.0%。

2020年全年，唯品会净营收1019亿元（约156亿美元），与2019年的930亿元相比增长9.5%；归属于唯品会股东的净利润为59亿元（约9.053亿美元），2019年为40亿元。

营销费用大幅增加

2020年第四季度，唯品会的商品交易总额（GMV）为593亿元，与2019年同期的476亿元相比增长25%。2020年，其GMV为1650亿元，与2019年的1482亿元相比增长11%。

用户数据方面，唯品会2020年第四季度活跃用户人数为5300万，与2019年同期的3860万相比增长37%。2020年全年，其活跃用户人数为8390万，与2019年的6900万相比增长22%。

唯品会董事长兼首席执行官沈亚称，“我们将继续专注于我们的商品销售策略，同时将增强大数据和技术能力，以满足更广泛的用户群体的多样化需求，特别是在我们的核心品类，以进一步扩大我们在中国折扣零售市场中的市场份额。”

2020年第四季度，唯品会的整体运营开支为54亿元（约8.309亿美元），较2019年同期的54亿元基本持平。其中，营销开支为17亿元，而2019年同期为9.441亿元；技术与内容开支为2.724亿元，2019年同期为3.622亿元。

相对而言，唯品会的营销费用增速高达80%，远高于营收同比增长22%的增速。此前的2020年第三季度，其营销费用也达到了11亿元，同比增长超过50%，占营收的比重逐渐增加。

2020年全年，唯品会用于营销的费用为42.8亿元，同比2019年度的33.2亿元增加28.9%。同期，其技术与内容开支由2019年的15.68亿元减少至2020年的12.21亿元。

关掉自营快递得利好

值得一提的是，唯品会2020年第四季度配送费用为22亿元，占营收比例有所下降。唯品会称，这是由于履约物流安排发生了变化。此前，唯品会曾自2019年下11月停运自有物流“品骏”，转而与顺丰合作。

根据公开信息，2019年11月25日，唯品会宣布终止旗下自营快递品骏的业务，此后将与顺丰快递达成业务合作，委托顺丰提供其商品的配送服务。关停品骏的原因是，其他快递比品骏快递更快，且相对便宜。

唯品会相关负责人称，“此前，唯品会单件物流成本高于行业平均水平，但从年初我们开始尝试使用社会化物流承接部分快递业务……预计全面切换社会化物流业务后，唯品会单件物流成本有望继续降低。”

沈亚曾表示，通过与顺丰合作，唯品会可以提高物流效率，降低履约费用。中国物流学会特约研究员杨达卿认为，唯品会的“成本边界可能就不利于他去做这样一个独立的自营体系，可能通过外包更利于发展这种轻资产的电商平台。”

在关停自营快递后，唯品会的业绩持续向好，且2020年第四季度的总活跃用户数也达到了5300万，同比增长37%。沈亚还表示，“很高兴新老用户均认可平台提供的差异化好货的价值，例如2020年第四季度用户转化率同比增长10%。”

遭高瓴资本清仓

但与此同时，唯品会也面临着强敌环饲的局面，拼多多等电商平台的出现，冲击了现有市场的稳定局面。此外，唯品会还因强制商家“二选一”而遭到相关部门的处罚。

2021年，国家市场监管总局发布通报称，市场监管总局依法对唯品会（中国）有限公司（下称“唯品会”）不正当竞争行为作出行政处罚，处罚金额300万元。

经查，2020年8月至12月，唯品会为获取竞争优势及交易机会，开发并使用巡检系统，获取同时在本公司和其他公司上架销售的品牌经营者信息，并利用相关手段，限制品牌经营者的销售渠道。

有媒体评论称，从业务门类庞杂的互联网巨头，到体量相对偏小的垂直电商，国家监管部门近期的行动，传递出一个清晰信号：无论是大是小，市场监管规则面前一视同仁。

此前，爱库存（梦饷集团）向国家市场监督管理总局等四家机构提交实名举报。爱库存曾表示，“有商家向爱库存反馈唯品会明令要求商家不得与爱库存合作，强令商家下架在爱库存上的所有商品与活动……”

对于处罚，唯品会发公告称，尊重并坚决执行监管部门作出的处罚决定，将按照监管部门要求及相关法律法规的规定，对相关问题进行全面整改，进一步规范经营活动，保障消费者的合法权益。

另据了解，唯品会的重要股东高瓴资本正在减持其持有的唯品会股权。2020年8月，高瓴资本披露的2020年第二季度美股持仓情况显示，其减持了持有的唯品会156.77万股股份股票，也减持了京东409.46万股股份。

而在高瓴资本2020年第四季度持仓数据中，唯品会的名字已经消失不见。事实上，2020年第第三季度，高瓴资本就已经清仓所持唯品会股票。

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