王一博所属的中国最大的艺人管理公司「乐华娱乐」通过港交所聆讯

　　2021年公司收入为12.9亿元，净利润3.35亿元（年复合增长率为67.63%），毛利46.6

　　2022年前四个月，公司的收入为3.52亿元，同比增长3.4%；净利润为8050万元，同比减少27.3%，主要是由于产生以权益结算的股份支付所致。

　　S&TLiveReport获悉，成立源于2009年的乐华娱乐集团YH Entertainment Group（以下简称“乐华娱乐”）于2022年8月7日通过港交所聆讯，公司曾于2022年3月8日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信建投和招商证券。

　　根据弗若斯特沙利文，以2020年艺人管理收入计算，公司是中国最大的艺人管理公司及中国认知度最高的娱乐品牌之一。自公司于2009年成立以来，公司已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营及泛娱乐业务三大互补业务板块在内文化娱乐平台。

　　下图说明公司三大互补业务板块及其各自的业务模式。旗下外界熟悉的男艺人有韩庚、王一博等，女艺人孟美岐、吴宣仪等。

　　公司已建立完善且专业的艺人管理体系，使公司能够组建一支由签约艺人组成的多元化团队矩阵及强大的训练生储备。截至最后实际可行日期，公司有66名签约艺人及71名参加公司训练生计划的训练生。公司的签约艺人在多项制作中扮演重要角色，如剧集《理想照耀中国之抉择》、《风起洛阳》及《冰球少年》、电影《者》、《建军大业》及《建党伟业》，以及综艺节目《这!就是街舞》及《极限青春》。

　　由于诸多签约艺人接受演唱培训，公司自2009年开始音乐IP制作及运营业务。公司已建立一个庞大的音乐IP库，截至2022年4月30日，音乐IP库包括约1,100首公司为签约艺人制作和发行的原创音乐录音录像制品以及超过56,000首由公司获得第三方版权持有人授权的音乐作品。

　　截至2022年4月30日，公司为王一博先生制作的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》销量分别超过17百万张及15百万张。截至同日，公司为朱正廷先生制作的数字专辑《ChapterZ》销量约二百万张。

　　凭借在艺人管理行业的领先地位，公司积极拓展泛娱乐市场，包括虚拟艺人商业发展、综艺节目形式授权及艺人相关衍生品销售。公司与一名业务伙伴合作推广由五名数字化打造的成员组成的流行虚拟艺人组合A-SOUL，该组合于2020年11月出道。

　　收入分别约为人民币6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元、3.41亿元及3.53亿元，年复合增长率为42.96%；

　　毛利分别约为人民币2.8亿元、4.93亿元 、6.02亿元 、1.79亿元及1.56亿元 ，年复合增长率为46.75%；

　　净利润分别约为人民币1.19亿元、2.92亿元 、3.35亿元 、1.11亿元及0.81亿元，年复合增长率为67.63%；

　　2019-2021年公司收入、毛利、净利都处于快速增长态势，其中净利润的年复合增长率最高，为67.63%；毛利率和净利率在2020年达到较高之后，在2021年有所下降。

　　亚洲娱乐市场稳步增长，市场规模由2016年的约913亿美元增加至2019年的约1,068亿美元，2016年至2019年的复合年增长率为5.4%, 预期亚洲娱乐市场的规模将于2026年增至约1,317亿美元 元，2021年至2026年的复合年增长率为4.0%。

　　中国的泛娱乐市场于过往数年快速增长，主要受中国城镇居民文化娱乐内容人均支出增长的推动。根据弗若斯特沙利文市场规模由2017年约人民币2,992亿元增加至2021年 约人民币7,003亿元，2017年至2021年的复合年增长率为23.7%。预期总市场规模将于2026年达至约人民币13,456亿元，2021年至2026年的复合年增长率为14.0%。

　　中国艺人管理市场为中国泛娱乐市场的重要组成部分，并为中国泛娱乐市场的蓬勃发展作出贡献。中国艺人管理行业的市场规模增长温和，由2017年约人民币630亿元增加至2018年约人民币685亿元，增长率为8.8%。市场规模于2019年减少至约人民币583亿元，主要由于监管部门于2018年年底对艺人薪金占电影及剧集总投资的比例实施具体要求。

　　此外，2020年COVID-19的爆发短暂影响艺人的工作安排，如电影、剧集及其他电视节目的拍摄，以及线下宣传活动。因此，中国艺人管理行业的市场规模于2020年下降至约人民币523亿元。于2021年，艺人管理行业逐渐从 COVID-19疫情恢复。

　　根据弗若斯特沙利文，中国艺人管理市场的规模预计将于2026年达至约人民币1,117 亿元，2021年至2026年的复合年增长率为12.8%，这得益于专业艺人管理系统的发展、争夺受众的数字渠道的激增以及多样化的变现渠道。

　　中国音乐市场包括音乐版权许可市场、数字音乐市场及实体音乐市场。下表载列所示期间按类别划分的中国音乐市场以收入计的实际及预测市场规模。

　　中国音乐市场的总规模由2017年的约人民币210亿元增加至2021年的约人民币666亿元，2017年至2021年的复合年增长率为33.5%。大幅增长主要由同期中国数字音乐及音乐IP市场的快速扩张所推动。根据弗若斯特沙利文，至2026年，中国音乐市场的总规模预计将达至约人民币1,164亿元，2021年至2026年的复合年增长率为11.8%。

　　中国艺人管理市场竞争激烈并且高度分散。根据弗若斯特沙利文，截至2020年12月31日，该市场有超过1200家参与者。2020年中国艺人管理市场规模约为人民币523亿元。于2021年，五大艺人管理公司产生总收入人民币34亿元，占同年总市场份额约5.5%。

　　于中国，公司要与其他专业管理公司、平台型管理公司、内容型艺人管理公司及艺人管理工作室竞争。就2021年艺人管理业务产生的收入而言，公司于中国所有艺人管理公司中排名第一，市场份额约为1.9%。下表载列2021年以艺人管理业务产生的收入计中国排名前五的艺人管理公司，全部均为专业艺人管理公司。

　　Endeavor创立于1898年，是美国最古老及规模最大艺人经纪公司，前身为WME-IMG和William Morris Endeavor Entertainment（WME或WME-IMG）。Endeavor旗下艺人包括《这个杀手不太冷》主角娜塔莉·波特曼、执导《星际迷航》的J·J·艾布斯等，签约过的华人艺人包括章子怡、张靓颖、陆川、成龙、易建联等，刘亦菲由于出演线年续约。

　　杜华女士，40岁，创始人、执行董事、董事长兼首席执行官。主要负责公司的整体战略规划、业务方向及日常运营。曾于华友数码传媒科技有限公司及其关联公司任职。获得中国华北科技学院的英语专业文凭，于中国长江商学院完成高级管理人员工商管理硕士课程。

　　孙一丁先生，54岁，执行董事兼总裁，彼主要负责公司的运营及管理。曾任瑞思教育开曼有限公司董事兼首席执行官。曾于金宝贝(中国)商贸有限公司担任总经理。曾担任济南国美总经理、国美电器有限公司总部采购中心副总经理、总部营运中心总经理、华北副总裁及总经理以及国美零售控股有限公司执行董事。获中国上海华东理工大学(前称华东化工学院)工学学士学位，获中国中欧国际工商学院的高级管理人员工商管理硕士学位。

　　孙乐先生(曾用名:高翔)，41岁，执行董事兼副总裁。主要负责建立及维持客户关系及市场定位。获得中国中央民族大学舞蹈文凭。孙乐先生于2017年8月获得中国演出行业协会颁发的演出经纪人资格。

　　据捷利交易宝数据统计，乐华娱乐中介团队共计10家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

　　目前通过天眼查网站无法查到乐华娱乐集团的任何负面消息，通过查询其运营主体公司北京乐华圆娱文化传播有限公司，发现具有如下风险提示：

　　136个自身风险中，大部分都是因著作权归属，侵害作品信息网络转播权纠纷，合同纠纷，侵害作品复制权纠纷，其他案由而起诉他人或公司；仅有2起服务合同被起诉和开庭，以及2起对外担保信息。

　　整体来看，一家2009年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上的舆情主要集中在旗下艺人和行政处罚方面。

　　据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为186.80亿，其中最大市值为近期上市的天齐锂业，最小市值为中国石墨；发行PE均值为68.89倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为7208；超购倍数上，均值为10.89倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在42.04%，整体来说，基石比例大幅下降；

　　暗盘及首日收益率上，7月初，多家公司密集上市，其中涂鸦及智云健康无亮眼表现，润迈德及鲁商首日大跌，玄武云仅微涨，中旬近9家集中上市，其中仅博维智慧暗盘及首日表现尚可，中国石墨首日罕见暴涨143.08%，其余均涨跌不一，截至目前，暗盘涨跌均值约为-2.87%，而首日约为13.52%。

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