易盛农期指数再创年内新高

　　上周易盛农期指数连续走高再创年内新高。经历短暂调整，指数在资金蜂拥进场的推动下轻而易举突破了7月份的前高，截至11月11日，易盛农期指数收于1240.67点。

　　周涨幅为4.95%，但周五夜盘迎来大跳水，收于1192.91点，跌幅高达3.85%。月盈则亏，水满则溢。

　　权重品种方面，在一周强劲走势之后，迎来了周五夜盘大幅回调。菜粕在周初还处于横盘，周四资金开启扫货模式，菜粕主力1701涨停，周五日盘再度暴涨，全周上涨10.17%，创下今年单周最大涨幅，但周五夜盘大跳水，跌幅高达5.9%。外围来看，基本面并不乐观，美豆USDA11月报告超出市场预期，供应压力较大，数据偏空。市场无视利空选择向上的一个重要原因是国内通胀因素，10月份国内CPI上涨2.1%，首次进入“2时代”，一方面预示经济企稳，逐渐走出通缩阴影，另一方面也预示未来通胀有继续走高的可能。随着人民币贬值压力加大，这种预期更加强烈，因此出现了近期商品井喷的状况。连续两日菜粕暴涨，是资金推动的结果，并不是来自现货端的支撑，周五夜盘出现大幅动荡。对于这种走势，应该关注后期现货能否跟上，否则难以走出大级别行情。

　　上周五菜油1701合约大幅走高，期价突破前期高点，短期震荡偏强。基本面看，历年四季度都是菜油的消费旺季，目前距离2017年春节还有11周，消费量将不断增加。2016年10月以来，国家又启动了第二轮菜籽油抛储，市场反应热烈，每次竞拍成交率均达到100%，竞拍结果超出市场此前预期，平均每周以10万吨规模成交。若照此速度抛储下去，短期菜油价格很难有较大突破，仍将维持目前价位反复震荡。

　　上周郑糖再次触碰6900元/吨一线年新高。纵观全周走势，虽然周五跟随农产品上涨短暂冲高，但脉冲没能维持多久，白糖指数收于1355.7点。白糖周五夜盘也出现大幅跳水，收于1341.99点，跌幅达1.01%，好于品种，走势整体处于高位震荡的格局。从供应端看，当前处于巴西糖厂陆续收榨，国内新榨季初期，供应基本无短缺。从需求端看，工业库存创新低，下游食品生产保持平稳。在食糖保障措施立案调查的背景下，食糖价格难大跌，若国储不实行每月连续抛储，关税不变的情况下，郑糖大概率以继续上涨为主。

　　棉花上半周不温不火，但周五也加入农产品涨停的行列，CF1701合约创下年内新高16270元，成功突破7月份的前高，表明市场看好后续棉价上涨。但是周五夜盘，棉花指数巨幅震荡，收于1441.87点，跌幅高达5.87%。今年新棉集中上市时间大致在11月中下旬，届时短期的供应压力将会显现，棉价或承压回调。但纺企手中的前期储备棉备货已经消耗得差不多，即将进入补库阶段；同时，进口棉纱量也在下降，需求改善对棉价有支撑，预料下周棉花价格将持续震荡为主。

　　综上所述，上周油脂油料整体偏强催涨菜粕、菜油，但主力农期指数品种都在周五夜盘出现大幅震荡回调，抹去一周的涨幅。预计本周易盛农期指数将进入震荡向下调整阶段。

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