白马卧倒，谁来撑起大盘？

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18日，招商证券召开策略会，A股最猛的“魔咒”基本算是打破了。沪指红盘报收，涨幅不算大，但好歹涨了。不过，一堆白马股还是被“炸”到了，白酒、医药，最强的两大白马股板块纷纷卧倒。或许，好日子过惯了，该吃点苦了。

17日晚，我们在文中提到，招商证券策略会在周三周四召开，因为这个“魔咒”的存在，市场都很担心大盘会调整。不过，达哥表明了态度，我不信这个邪，只不过其他信的人多了，就会影响大家的情绪与操作，这种影响越大，“魔咒”应验的可能性就越大。

18日的市场还是很顽强，虽然深成指继续下跌，创业板指数下跌1.41%，但沪指收红，并没有大家想象中的那么不堪。应该说，18日的行情，可以说是打破了所谓的招商证券策略会“魔咒”。

关于招商证券策略会，我们更应该关注的是，他们对来年的行情，到底有怎样的观点和逻辑，但现在，可能很少人关注这个了。如果实在没时间学习别人对行情的分析和逻辑，至少看看结论吧，对自己总会有些参考意义。所以，简单分享一下招商证券策略会的大致结论。

招商证券对明年行情是比较谨慎的，他们认为明年上半年还不错，但二季度是分水岭，下半年会面临较大的估值压力，股市可能会前高后低，“预期回报率明显低于2020年”，翻译一下，就是明年行情没有今年好。

比较巧的是，18日兴业证券全球首席策略分析师张忆东先生在成都也有一场精彩的投资策略会。相对招商证券较为谨慎的观点，张忆东的观点要更加积极一些，他的主题就是“做多中国，核心资产的长牛时代”。

关于明年的美股，张忆东认为美股出现系统性大熊市的概率不大，但性价比不佳是明确的。相对而言，中国资产将有望成为2021年全球资产再配置过程中的赢家。

中国股市方面，张忆东认为港股市场有望迎来久违的指数牛市。其中一个很重要的原因是，港股市场行业结构发生了很大的变化，科技行业市值占比从2019年1季度末的18.6%上升到了今年11月的41%，金融行业市值同期占比从37.1%下降到了13.6%，这是一个很重大的变化。他认为，这带来了港股市场脱胎换骨的变化，也是顺应了中国经济新趋势。

再说18日的盘面，也就是很短期的一个波动，白马股确实是崩了，而且打击面正是去年以来最牛的两大板块，一个是医药，一个是白酒。医药股中，康龙化成、药明康德、泰格医药等几只大牛股比较典型，都是险些跌停。

白酒股方面，白酒“小票”剧烈震荡，金徽酒、迎驾贡酒、口子窖等跌幅较大，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等也下跌，白酒“大票”中，只有洋河股份顽强，逆市上涨近2%。

对于这两大白马股阵营的大跌，我认为，属于典型的好日子过惯了，偶尔还是要吃点苦头，调整一下也好，免得太出风头了，太出风头容易“出事”，低调点是好事。

关于大盘的未来表现，我觉得沪市方面，主要就看金融、房地产等周期股能不能持续走强了。

18日沪指之所以能够收红，银行、保险、地产，这几个之前走势比较惨的板块撑起了大盘，而其他的强势股，包括芯片股在内，都还没有完全走好。创业板、科创板，还有很多医药股，都是在调整之中。

现在，整个市场的资金就那么多，不可能都照顾到，接下来，只能是“东方不亮西方亮”。暂时而言，白马股的恢复可能没那么快，所以大盘如果要继续走强的话，或许还需要金融、地产等来撑场面了。

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