美妆电商现“上市潮”，悠可能否撑起港股“美妆电商第一股”？

有些动物看似不起眼 但没想到它们的体液竟然这么珍贵！ 有多贵？ 你们来感受感受…… ↓↓ 1、青蛙毒药（每支100美元） 虽然很多人都不喜欢青蛙，也不愿意触碰它，而且野外也有不少青蛙种类，因为其终极三国片尾曲

美妆电商现“上市潮”，悠可能否撑起港股“美妆电商第一股”？终极三国片尾曲

在中概股掀起回港潮之后,不少公司看到港股这块价值“洼地”,纷纷向港交所递交招股书。

近日,港交所信息显示,美妆品牌电商"悠可集团"确认已递交港交所上市申请。拟主板挂牌上市,中信证券和瑞信担任联席保荐人。

这是继优趣汇之后,又一家国内美妆代运营企业向港交所递交招股书。在此之前,不少美妆电商已经上市。如完美日记母公司逸仙电商,去年底便在美股成功上市。A股的丽人丽妆、若羽臣等也早已登陆资本市场。这从侧面说明,目前国内美妆电商赛道颇受资本看好。

那么,身美妆电商服务赛道的悠可,究竟又能否博得上市好彩头?我们或许可以从其基本面开始说起。

市场份额超第一,业绩高增速成悠可上市“驱动器”

悠可作为国内美妆品牌电商服务商,目前的主营业务有电子商务赋能和品牌孵化两种模式,通过代运营的方式,为品牌合作伙伴提供服务。

在招股书中我们能够发现,根据艾瑞机构数据显示,悠可在2020年的市场份额为13.3%,成为中国最大美妆电商代运营商,这或许是悠可上市的底气之一。

回顾悠可的融资历程,或许也能窥得一二。在2014年和2016年,分别被青岛金王以1.5亿元和6.8亿元的价格收购37%和63%的股权,在2016年正式成为金王全资子公司后,悠可的估值达到了10.8亿元,这也为悠可此后的业绩助力上了新的台阶。

纳入金王麾下后,悠可发展迅速。截至2018年9月底,悠可前九个月营收达到7.82亿元,毛利为1.14亿元,净利润0.99亿元。

在经历了东家换位后,中信资本从青岛金王手中接手悠可,表示会继续引领悠可迈向下一个发展阶段。在这次招股书中,就能够看出东家中信证券的决心,中信联合瑞信为悠可做担保人。在保荐机构排名中,中信和瑞信作为保荐机构的头部玩家,悠可获得了两大投资机构的支持。

此外,在悠可合作的美妆品牌伙伴中,不乏大牌的存在。在招股书中,悠可表示品牌合作伙伴包括所有六大美妆品牌集团,包括旗下的品牌组合娇韵诗、纪梵希、法国希思黎等。而这些大牌的合作,都成为了悠可业绩的驱动力。

当然,毕竟目前的整个美妆电商赛道也已经有不少玩家,不论是站在行业的角度还是自身的角度,悠可也面临不少挑战。

陷入转化率低下困局,依赖淘系电商或难出线

在美妆电商赛道中,丽人丽妆、若羽臣的市场份虽处在悠可之后,却领先悠可一步在创业板先行上市,这样让二者获得了不少资本市场的关注。此外,去年在美股上市的完美日记母公司逸仙电商也成功登陆美股市场,这本身已经给了这个赛道的后来者更多的压力。

从招股书中,也能窥得一二。对比同类型美妆代运营商,悠可相较宝尊电商和丽人丽妆,还是存在较大差距。以2020年营收计算,宝尊电商和丽人丽妆2020年营收分别为89亿和约46亿元,而悠可仅有16亿元。

这或许能够说明,悠可GMV存在转化率较低的问题,在招股书中,悠可表示2020年GMV达到163亿元,而营收与GMV的货币化率仅有9.81%。宝尊电商最新披露的财报中,2020年GMV达557亿元,营收与GMV的货币化率高达15.98%,同期的宝尊电商货币化率要领先悠可。

另外,悠可本身并没有美妆品牌,主要品牌合作代运营。这一模式也意味着会对品牌企业产生高度依赖,一旦品牌伙伴发生合作变动,出现大客户流失,如果无法进行新的合作品牌流入,就会使业绩遭受较大程度的影响。

近期不少美妆品牌成立了独立美妆电商运营体系,终止了对美妆电商服务商的合作,其中就包括悠可。有媒体统计,从2019年—2020年,短短两年时间。悠可先后失去了雅诗兰黛、高丝、欧莱雅等一线品牌的电商代运营权限,这些品牌的离去,对悠可的业绩产生较大的影响。

与此同时,在垂直领域赛道,丽人丽妆、逸仙电商等同类型代运营商先悠可一步,已经建立起了属于自身的美妆品牌。

在丽人丽妆的运营体系中,就包含自身创立的护肤品牌。除了在2014年,丽人丽妆创立的主打美妆工具的自有品牌momoup外,在2020年财报中透露出,2021年将在自身美妆品牌上进行孵化。目前,丽人丽妆的自营品牌“美壹堂”已经在天猫开设门店,产品包括卸妆、面膜、眼膜等。

而在美股上市的逸仙电商也是一个明显的存在,作为完美日记的母公司,逸仙电商早早就将运营跟自身品牌结合起来。

对于悠可这个头部玩家而言,种种案例都在说明,自身品牌对于美妆代运营商的重要性,在新型电商平台的强烈冲击以及品牌伙伴的合作终止下,孵化出属于自己的独立品牌就显得尤为重要,自身品牌的加持,或许比通过品牌的合作来的更为有效。

此外,在悠可目前的主营业务中主要是美妆品牌为核心,公司的主营业务比较单一,业绩往往受到市场大小的限制。

早年上市的宝尊电商之所以取得较好的成绩,有一部分原因在于从单一的美妆代运营商转为综合型代运营商中,目前宝尊电商代运营品牌覆盖范围包括美妆、数码、服装等。换句话来讲,仅靠美妆领域支撑的悠可,在面对综合型代运营商的冲击下,或难以取得更好的成绩。

同年创立的丽人丽妆或许意识到这一点,开始涉足其他领域的代运营品牌。在丽人丽妆的目前业务结构中能够看出,已经涵盖了母婴产品以及生活护理产品。

总得来看,上市对于悠可而言或许只是新起点的开始,自身没有独立的品牌以及业务产品过于单一,或许是悠可面临的一大桎梏,在面对美妆代运营商逐渐失去品牌运营权的大趋势下,孵化自身品牌也显得尤为重要,这可能也将成为悠可未来能否博资本喜爱的关键因素。

本文来源:港股研究社(公众号:ganggushe)—旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道港股企业,对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们

终极三国片尾曲 柏林9月1日电（记者朱晟 沈忠浩）当地时间9月1日，对德国进行正式访问的国务委员兼外长王毅在柏林同德国外长马斯共同会见记者。 王毅表示，这是今年我第二次到访柏林。我同马斯外长进行了坦

免责声明：本站所有信息均搜集自互联网，并不代表本站观点，本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益，请告知，本站将立刻处理。联系QQ：1640731186