创业板注册制“起航” 投资者应更趋理性

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孙兆

8月24日，A股迎来历史性一刻，创业板首批18家实施注册制的新股集体上市。截至当日收盘，创业板最终报收2684.63点，比上个交易日涨52.18点，涨幅1.98%，当日成交金额2289亿元。而18只创业板新股平均涨幅为212.4%，平均涨幅已大幅超过去年首批上市的科创板新股。

业内人士在接受采访时表示，伴随着科创板注册制的平稳运行，注册制在资本市场中发挥的效果有所显现。而随着注册制在创业板试点，创业板或在存量市场改革中起到示范效应。对于投资者来说，未来投资应更趋理性并将长期的价值投资作为首选。

注册制影响深远

“继科创板试点注册制后，我国创业板在注册制改革方面迈出重要一步，创业板试点注册制对我国资本市场的影响深远。”中国金融智库首席金融学家宏皓在接受采访时表示，创业板实行注册制首日，不管是新上市的股票还是已上市的股票表现均不错，整个市场对注册制持欢迎态度。

“资本市场改革是个不断深入的过程，创业板试点注册制对我国资本市场未来的发展具有积极意义。”宏皓表示，创业板试点注册制后，更多的优质公司能够快速上市，但与此同时，对上市公司的要求也有所提升。在注册制下，上市公司信息披露必须真实，一旦出现虚假情况，上市公司必须承担赔偿责任甚至是法律责任。因此，上市公司只有想办法提升公司质量才能获得更好发展。

深圳中金华创基金董事长龚涛对表示，创业板试点注册制并不代表监管放宽了上市的标准。“注册制加快了上市审批的进度，加快了中小企业融资问题。从结构来看，第一批上市的企业以高端制造为主，大部分是高新技术企业，充分体现了国家科技强国、增强制造业的战略布局。此外，在创业板上市可以让企业的融资更加快捷，也让投资者有了更多交易品种的选择。”

投资者要更趋理性

在创业板试点注册制下，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，存量创业板股票的日涨跌幅限制将由10%放宽至20%。放宽的涨跌幅成为了投资者关注的焦点。

龚涛表示：“从长期来看，放宽涨跌幅加大了个股的单日操盘风险，但是没有加大企业自身的风险，广大投资者应该更理性地看待涨跌幅限制。未来，创业板市场的参与者更多是优秀的投资机构。投资机构有完善的投资决策团队和机制，能在一定程度上避免操作风险，普通散户则更需要进行评估再进入。”

“放宽涨跌幅限制，风险要大一些，但回报可能也会更高一些，投资者要清楚地意识到这个问题。”宏皓表示，“随着创业板试点注册制，机构参与者参与的比例会越来越高，散户的比例则会逐渐下降。在这种条件下才能够真正实现价值发现，这是我国资本市场未来发展必然要经历的一个过程，也是时代变革的大趋势。”

“实行注册制后，创业板投资者首先要比之前更谨慎，公司基本面的研究将成为创业板投资的重要依据，各大专业机构也会加大对基本面的调研力度，增加投资过程中的风控措施。因此，选择一家好公司优先于选择一个好买点，价值投资长期增长将成为市场主要首选策略。”龚涛说。

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