数据速读丨CPI由降转涨、PPI降幅收窄 经济向好态势明显

张一鸣 2021年，中国经济一季度增速创下近期新高，世界经济也显现出明显复苏的态势，但当前经济复苏的基础并不稳定，制约中国经济下一步增长的结构性问题依然存在。博鳌亚洲论坛2021年年天使三部曲txt

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1月11日，国家统计局公布了2020年12月份CPI、PPI数据。数据显示，2020年12月全国CPI由降转涨，同比上涨0.2%，环比上涨0.7%。2020年全年，CPI同比上涨2.5%。“居民消费价格涨幅3.5%左右”的物价调控目标较好实现。

PPI方面，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比上涨1.1%；工业生产者购进价格同比持平，环比上涨1.5%。2020年全年，工业生产者出厂价格比上年下降1.8%，工业生产者购进价格下降2.3%。

“CPI的恢复增长和PPI降幅的收窄，都表明我国经济在持续回升之中。”中国民生银行首席研究员温彬在接受采访时表示。

1月份CPI继续回升总体处于温和水平

对于2020年12月全国CPI由降转涨，温彬认为，2020年11月CPI为负增长是因为猪肉同比降幅扩大带动了食品价格的下降，12月CPI同比涨幅由降转升，主要由于食品价格快速反弹所致。

国务院国资委研究中心研究员胡迟在接受采访时分析，2020年12月CPI恢复正增长原因有两方面。一方面，从经济运行所处阶段的特殊性来看，随着中国经济的恢复，就业在增加，收入在提高，带动需求和消费也在恢复增长，对CPI产生了拉动作用。另一方面，从季节规律来看，受冬季食品生产比较困难，物流成本较高的影响，冬季CPI指数在一年中相对来说较高。“CPI由降转涨也反映了经济向好发展的趋势。”胡迟说。

对于2020年全年CPI同比上涨2.5%实现了“居民消费价格涨幅3.5%左右”的物价调控目标，温彬认为，今年疫情对我国的生产供应带来了一定的冲击和影响，但因疫情防控效果显著，2020年的通胀仍处于全年物价调控目标之内。从核心通胀数据来看，总体还处在一个温和的通胀水平。他预测，今年1月份CPI可能会继续有所回升。冷冬寒潮的影响和最近疫情防控的需要，都对蔬菜、水果等食品的生产供应和运输产生一定的压力，再加上春节旺盛的需求，预期1月份的通胀会有所回升，但是总体还是在一个温和的区间。

“去年的全球大宗商品主要是油价的下跌拖累了涨价。但是去年三季度，一些基础金属和农产品都出现了价格快速上涨的情况，这将给今年的物价形势带来一定的压力。”温彬分析道。

下阶段宏观政策要确保连续性和稳定性

2020年12月的PPI指数环比涨幅有所扩大，同比降幅收窄。这在胡迟看来，也是得益于中国经济增长的恢复。从具体数据来看，明显反映出项目投资拉动的效应。同时，国际大宗商品价格的攀升也起到了一定的拉动作用。

温彬认为，因为疫情期间我国供给端的恢复较快，但终端需求还处在缓慢的恢复之中，特别是在消费需求方面回升较慢，这也是导致PPI一直处在负区间内的原因。“这反映出我国复苏的基础不稳固，特别是消费需求。所以从政策角度而言，还是要确保政策的连续性和稳定性，以确保扩大内需，使经济保持平稳健康发展。”他建议。

在货币政策方面，温彬表示，我国通胀水平温和可控，亦不存在通缩基础，不会对货币政策构成较大制约。下阶段，货币政策将继续“稳”字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性。预计央行将继续运用“逆回购+MLF”等政策工具组合，调节市场流动性，引导M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，并继续加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点领域的支持力度。

对于下一阶段的宏观政策重点，胡迟表示，防通胀可能是一个比较重要的目标。他认为，从中央经济工作会议和最近的政策来看，宏观调控已经开始调整，货币政策提出要降低宏观杠杆率，财政方面也提出要适当地退出。“但是不急转弯，特别是在项目管理上，要以经济效益为目标。”胡迟建议。

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